市場流動性
Market Liquidity
載入最新數據中…
越高＝市場上可用的錢越多
撳「對比」可加入BTC、黃金、納指100、標普500、ETH或美元指數：每項資產在下方各佔一格、用自己的刻度，日期與淨流動性對齊；括號內為所選期間的升跌。走勢相似不代表因果關係；流動性轉向與資產反應之間常有時間差，幅度亦不固定，所以較適合看數月以上的大方向。
這是市場常用的方向指標，看升跌比看絕對數字有用；它不是會計恆等式，也不等於隨時可以買資產的現金。聯準會總資產每週三才更新，平日之間沿用最近一次數字；政府的錢包（TGA）用美國財政部每日報表。
情境觀察，不構成投資建議。
講座的三個錢包：市場的錢包、政府的錢包、備用錢包。
市場的錢包（準備金）：銀行存在聯準會的結算資金。它不是可以直接借給企業或散戶的錢，但太少時銀行之間借錢會變貴。
政府的錢包（TGA）：財政部在聯準會的戶口。政府收稅、發債時，錢由市場的錢包流入這裡，政府花錢時，錢流回市場。
備用錢包（ON RRP）：貨幣市場基金等機構把閒錢隔夜存在聯準會。以前政府發債多數用這裡的錢，市場的錢包因而不受影響，現在它幾乎用完，政府收錢會較直接地從市場的錢包拿走。
錢少了不一定出事，要看借錢有沒有變貴。
借錢成本差距＝SOFR（以國債作抵押借一晚美元的利率）減IORB（聯準會付給銀行準備金的利率）；1個基點＝0.01%。2021年7月29日前以IOER比較。緊急借錢數據為聯準會每日隔夜回購操作總額（RPONTTLD），2021年7月起即常備回購工具（SRF）。季末、月末單日跳升較常見，持續的壓力才值得擔心。
美國國債殖利率，即持有至到期每年可收的回報。
不是。3兆是講座採用的參考線，不是官方紅線。準備金夠不夠，要看銀行體系的規模、分布及監管要求。
2019年9月是例子：企業交稅加上國債結算，兩個工作天內準備金減少約1,200億美元；隔夜借錢利率（SOFR）一日內由2.43%升至5.25%；聯準會當日重啟回購，實際注入約530億美元（750億是上限）。市場最後沒有出大事，很可能正是因為及時救火。
資料：聯準會 FEDS Notes（2020）；SOFR數據來自FRED。
聯準會數據來自聖路易斯聯儲FRED（H.4.1每週四美國時間下午公布，約香港時間週五清晨；H.15及紐約聯儲每日公布）；每日TGA來自美國財政部每日報表；對比用的BTC及ETH為Coinbase報價（經FRED），美元指數為聯準會廣義美元指數，黃金以PAXG代幣在Binance的報價代表（1枚對應1金衡盎司倫敦金，與現貨金價略有差距）。標普500及納指100經FRED取得，版權分別屬S&P Dow Jones Indices LLC及Nasdaq, Inc.，只作走勢對比。本頁每日約香港時間03:30、06:30及21:30自動抓取，另有後備排程。